近日，青青稞酒发布的第三季度报告显示，1～9月公司净利润达到3.05亿元，同比增长27.94%，但第三季度净利润仅为9017.8万元，同比增长16.03%。此外，应收款增加289.58%，而被视为业绩 “蓄水池”的预收款项也大幅下滑43%。

　　作为区域白酒品牌，青青稞酒在此轮白酒调整中一直处于排头兵地位。今年上半年，青青稞酒在青海省内销售达6.24亿元，增长27.35%。

　　“能够在大环境不好的情况下保持高速增长，一个重要原因就是青青稞酒在青海及周边地区的地域影响力，在西北地区，一些大品牌的影响相对小一些。”方正证券酒类分析师张保平对 《每日经济新闻》记者表示。

　　张保平认为，青青稞酒能够取得增长另一个重要原因是细分品种较为独特。“一般的白酒都是从香型来区分，但青青稞酒是从原料上进行区分，这在调整背景下有一定优势。”

　　不过，青青稞酒似乎并不满足于“偏安一隅”。公司半年报显示，省外销售上半年增长38.87%。不过目前青青稞酒在青海省外销售收入不足4亿元，占整体销售收入的24.25%，公司表示争取在2015年做到甘肃市场实现2亿~3亿元，西藏3亿~4亿元，宁夏1亿元以上，整体做到25亿~30亿元的年销售收入规模。

　　与增速放缓同步表现、可从业绩报表窥出一斑的，则是公司正面临不小的销售压力。

　　青青稞酒三季报显示，应收账款期末数419万元，较期初数107万元增加312万元，增幅达289.58%。公司解释称主要原因是团购客户、经销商由于发货、收款时间性差异导致应收款增加。此外，公司预收账款三季度末预收款从年初的7708.25万元减少至4327.85万元，降幅高达43.85%。

　　“预收款的大幅下降凸显出公司面临的销售风险在上升。”张保平表示。

　　“发货、收款时间性差异”或许只是企业对销售周期增长、难度增大的另一种表述。业内人士指出，在白酒行业，应收账款的增加往往意味着经销商的欠款上升、酒企的赊账交易增加，这凸显白酒行业销售不利风险也在增多。此外，由于白酒企业往往以压货方式营销，预收账款也是白酒企业经营状况的重要指标之一，一方面意味着经销商存货难以消化，另一方面也预示着或有经销商退出。

　　“预收、应收两项指标能够反应卖方、买方形势强弱的对比。”张保平解释道，如果预收款项多，说明酒企处于强势地位，经销商处于弱势；如果应收款项较大，则反之。

　　在白酒因禁酒令、塑化剂等风波的影响下，高端酒企的预收账款与应收账款发生明显变化。以贵州茅台为例，公司三季报显示，预收账款仅有19.4亿元，较去年同期的37.5亿元下降18.1亿元，较今年初的50.9亿元更是相差31.5亿元。

　　“两项指标的变化确实意味着一定风险，这可能跟公司销售渠道的扩张和建设有一定关系。所有区域品牌都有宏图大愿，想把自己做成全国品牌，但是真正实施起来确实很难。”张保平表示。他认为虽然目前有不少酒企在尝试网络营销、直营店等销售模式，但白酒的销售最终“拼的是渠道”，而区域品牌建立全国渠道难度比较大。

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编辑：阿喃